2018年锂电池7只概念股价值解析

时间:2021-06-04 12:20 作者:鸭脖娱乐
本文摘要:杉杉株式会社: 2017扣除非业绩预期增加,全球锂电材料领导为成形类别:公司研究机构:天风证券株式会社研究员:杨藻日期: 2018-01-24公司2017年扣除非业绩预期增加62%-82%杉杉株式会社为业绩预期增加公扣除非经常性损益,业绩将从1.60亿元减少-2.10亿元。也就是说,2017年度的非后净利润从4.16亿元增加到4.66亿元,同比增加62.39%-81.89%。

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杉杉株式会社: 2017扣除非业绩预期增加,全球锂电材料领导为成形类别:公司研究机构:天风证券株式会社研究员:杨藻日期: 2018-01-24公司2017年扣除非业绩预期增加62%-82%杉杉株式会社为业绩预期增加公扣除非经常性损益,业绩将从1.60亿元减少-2.10亿元。也就是说,2017年度的非后净利润从4.16亿元增加到4.66亿元,同比增加62.39%-81.89%。

业绩预期增加主要是公司负极材料业务大幅增长,抛售宁波银行股票获得4.66亿元(含税)的投资收益所致。公司第四季度的归母净利润从0.52亿元增加到1.52亿元,环比从60%迅速增加18%,比上年增加16%迅速增加145%。

非后净利润从0.42亿元上升到0.92亿元,比上个月上升23%到65%,比上年增长4100%到9100%迅速。生产能力急剧扩大,巩固锂电池材料领导地位的杉杉于1月16日宣布投资50亿元,作为10万吨低能量密度锂负极材料的生产能力扩张计划使用,支持至今计划的10万吨负极材料项目公司计划到2018年底竣工1万吨/年的第一阶段负极生产能力,固定资产投资约5.81亿元人民币。预计到2020年底完成一期项目,合计追加生产能力达到2万吨/年。

剩下的产能投资在2025年底前分期完成。杉杉负极、负极、电解液的生产能力到2016年末分别为3.3万吨、2.8万吨、1.5万吨。2017年,公司通过收购增加负极生产能力1万吨,目前在建设工程中有3.5万吨负极生产能力。

预计到2018年底杉杉负极、负极的生产能力都将达到5万吨。宁波银行股票的出售、服装业务的前进与上市相关,专注于电池材料的主业发展,2017年度,销售公司持有的宁波银行约2,869万股,投资收益率约4.66亿人民币(含税),这是公司电池材料生产能力的扩大目前,公司拥有洛阳钼业、宁波银行股和增粘州银行股,总市值约80亿,以前的公司为了弥补现金流发展电池材料的主业而抛售股票,或者之后抛售股票。锂材料的快速增长趋势没有减半。

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公司根据高工锂数据,2017年中国动力电池产量为44.5GWh,同比增长44%,杉杉作为中游材料的代表企业,2017年也主要得益于量的快速增长。负极材料:起点研究统计资料,全国2017年负极材料总产量为21万吨,同比增长31.25%。

其中三元负极总产量8.6万吨,同比增长58%。钴酸锂的产量同比增加29%,低于市场预期。与洛阳钼业战略合作,改变了世界负极材料领导者的谈判能力,杉杉不受原材料价格上涨的影响。负极材料:供给侧的改革使负极原材料焦炭产品的价格大幅下降,迄今为止收益性稳定的负极材料也在2017年受到了一定的影响。

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但在产量方面,根据电池中国统计资料,2017年全国负极材料生产能力达到35万吨,总产量约18.5万吨,同比迅速增加51%。电解液:与其他电池材料相比,电解液在2017年比较下降,销售价格从2017年初的约8万元/吨下降到年末的严重5万元/吨以下,除此之外,整体产量增长率也比其他环节接近。

根据起点研究统计资料,国内年电解液总产量为10.2万吨,同比增长13.3%。其中动力系电解液产量为56.8%,约5.8万吨,同比迅速增加16%。收益预测和投资评价预测2018年的动力电池市场需求今后将超过50GWh,到2020年将达到最大100GWh,锂电材料行业将保持快速的增长趋势。

另外,随着国内制造商竞争力的加强,将来多出现几个世界级的锂电材料的领导者。杉杉股份有限公司指出,中游产业链完善,资金充足,产能布局大,清晰,公司目前是最期待成为世界锂电材料龙头的公司。我们根据业绩预增公告开展调整模型,2017年-2019年的EPS分别为0.83、0.95和1.18元,对应PE分别为22.1、19.3和15.5倍,计划维持“购买”评价,维持标准29.05元。

风险警告:行业增长速度不如预期,中游生产能力不足。补贴政策变更带来的风险固体电池等新技术在政治上宣传现有的动力电池材料行业。


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